Nuevo Riesgo País
Por Joaquín Candia — 2020-09-10 17:26:46 — 11957 lecturas
Luego de que JP Morgan recalcule el Riesgo País teniendo en cuenta los nuevos bonos, el país vio una medición de 1.104 puntos. Sin embargo, el impulso para las acciones no fue llamativo.
Mercado Internacional
Los principales índices norteamericanos no pudieron mantener el leve avance que experimentaron hasta la media rueda y cerraron el día con caídas superiores al 1%. El Nasdaq fue el más perjudicado de la jornada ya que cayó 2% y se sigue viendo la volatilidad en las acciones de empresas tecnológicas. Por su parte el VIX avanzó 3,12% y volvió a situarse levemente por debajo de los 30 y no pudo profundizar la baja experimentada el día de ayer. Los retrocesos en los índices podrían explicarse debido a que las nuevas solicitudes para los subsidios por desempleo volvieron a subir en la semana cuando lo que se esperaba era una baja. Igualmente se mantienen por debajo del millón de solicitudes aunque no deja de ser una noticia que los inversores hubiesen preferido no tener que afrontar ya que siembra dudas sobre el verdadero camino de la recuperación de la economía norteamericana. Sumado a esto, hay que tener en cuenta el retraso de uno de los principales proyectos de vacuna contra el coronavirus. Desde AstraZeneca afirmaron que podrán conocer la eficacia de su producto recién a fin de año si es que logran reanudar los ensayos. De esta manera se ve un poco más lejana la solución al principal problema que enfrenta al mundo en este momento y la apertura total de las economías también se retrasará.
Los índices europeos fueron arrastrados por los mercados de Estados Unidos y las decisiones del BCE no lograron impulsar a la renta variable. El Banco Central Europeo decidió mantener las tasas de interés en los niveles actuales y continúa con su programa de compra de deuda a un ritmo de 200.000 millones de euros mensuales. La presidenta del organismo expresó que se usarán todos los recursos que estén al alcance para salir de la recesión. Sin embargo, no le dió mucha entidad a la apreciación del euro aunque el tipo de cambio de referencia que fijaron sea más bajo que el del mercado.
Mercado Local
Las acciones argentinas volvieron a avanzar y esta vez lograron evitar el colapso que sufrió el mercado en Estados Unidos. Sin embargo, el Merval solamente subió 0,7% mientras que los papeles que cotizan en el panel principal operaron mayormente al alza, aunque hubo algunas excepciones como CVH que revirtió la suba durante la mañana y terminó siendo la que más bajó marcando un retroceso de casi el 5%. Si bien la baja en el Riesgo País ya se encontraba en parte priceada, habrá que seguir la dinámica del mercado, ya que con la nueva medición y a pesar de un Merval en dólares que no experimentó mucho movimiento, el índice podría acomodar su cotización a valores más acordes a los 1.000 puntos de Riesgo País. Sin embargo, los inversores siguen muy de cerca las señales que da el gobierno para evaluar si vale asumir tales riesgos ya que la situación económica de fondo no es favorable.
En lo que respecta a la renta fija, aún no hay cotización en D ni en C para los nuevos bonos y habrá que esperar hasta el lunes para que todos los instrumentos esten funcionando de manera normal. Mientras tanto la cotización en pesos de estos instrumentos experimentó variaciones mixtas pero todas menores al 1%. A su vez, los bonos viejos operaron a la baja de manera generalizada ya que al tener un precio de referencia con respecto al canje, se mantienen arbitrados.
El Riesgo País cayó casi 50% aunque el movimiento se dio por la actualización en el cálculo que hace JP Morgan en el cual se incorporaron los nuevos bonos que surgieron en el canje de deuda. De esta manera se toman tasas mucho más bajas debido a que los bonos anteriores que se usaban para el cálculo tenían tasas estratosféricas. Ahora esta medición tiene mucho más sentido porque reflejará el sentimiento del mercado con respecto a la deuda argentina por lo tanto será un indicador que hay que volver a seguir muy de cerca.
Dólar
El tipo de cambio no experimentó variaciones significativas el día de hoy. El dólar minorista subió 0,3% y de esta manera alcanza los $79 mientras que el mayorista avanzó 0,1%. El MEP y el CCL siguen sin referencia hasta el lunes cuando comenzarán a operar todas las plazas y se podrá hacer cambio nuevamente con bonos. Mientras tanto, dependiendo del instrumento que se utilice el resultado será distinto.
Los principales índices norteamericanos no pudieron mantener el leve avance que experimentaron hasta la media rueda y cerraron el día con caídas superiores al 1%. El Nasdaq fue el más perjudicado de la jornada ya que cayó 2% y se sigue viendo la volatilidad en las acciones de empresas tecnológicas. Por su parte el VIX avanzó 3,12% y volvió a situarse levemente por debajo de los 30 y no pudo profundizar la baja experimentada el día de ayer. Los retrocesos en los índices podrían explicarse debido a que las nuevas solicitudes para los subsidios por desempleo volvieron a subir en la semana cuando lo que se esperaba era una baja. Igualmente se mantienen por debajo del millón de solicitudes aunque no deja de ser una noticia que los inversores hubiesen preferido no tener que afrontar ya que siembra dudas sobre el verdadero camino de la recuperación de la economía norteamericana. Sumado a esto, hay que tener en cuenta el retraso de uno de los principales proyectos de vacuna contra el coronavirus. Desde AstraZeneca afirmaron que podrán conocer la eficacia de su producto recién a fin de año si es que logran reanudar los ensayos. De esta manera se ve un poco más lejana la solución al principal problema que enfrenta al mundo en este momento y la apertura total de las economías también se retrasará.
Los índices europeos fueron arrastrados por los mercados de Estados Unidos y las decisiones del BCE no lograron impulsar a la renta variable. El Banco Central Europeo decidió mantener las tasas de interés en los niveles actuales y continúa con su programa de compra de deuda a un ritmo de 200.000 millones de euros mensuales. La presidenta del organismo expresó que se usarán todos los recursos que estén al alcance para salir de la recesión. Sin embargo, no le dió mucha entidad a la apreciación del euro aunque el tipo de cambio de referencia que fijaron sea más bajo que el del mercado.
Mercado Local
Las acciones argentinas volvieron a avanzar y esta vez lograron evitar el colapso que sufrió el mercado en Estados Unidos. Sin embargo, el Merval solamente subió 0,7% mientras que los papeles que cotizan en el panel principal operaron mayormente al alza, aunque hubo algunas excepciones como CVH que revirtió la suba durante la mañana y terminó siendo la que más bajó marcando un retroceso de casi el 5%. Si bien la baja en el Riesgo País ya se encontraba en parte priceada, habrá que seguir la dinámica del mercado, ya que con la nueva medición y a pesar de un Merval en dólares que no experimentó mucho movimiento, el índice podría acomodar su cotización a valores más acordes a los 1.000 puntos de Riesgo País. Sin embargo, los inversores siguen muy de cerca las señales que da el gobierno para evaluar si vale asumir tales riesgos ya que la situación económica de fondo no es favorable.
En lo que respecta a la renta fija, aún no hay cotización en D ni en C para los nuevos bonos y habrá que esperar hasta el lunes para que todos los instrumentos esten funcionando de manera normal. Mientras tanto la cotización en pesos de estos instrumentos experimentó variaciones mixtas pero todas menores al 1%. A su vez, los bonos viejos operaron a la baja de manera generalizada ya que al tener un precio de referencia con respecto al canje, se mantienen arbitrados.
El Riesgo País cayó casi 50% aunque el movimiento se dio por la actualización en el cálculo que hace JP Morgan en el cual se incorporaron los nuevos bonos que surgieron en el canje de deuda. De esta manera se toman tasas mucho más bajas debido a que los bonos anteriores que se usaban para el cálculo tenían tasas estratosféricas. Ahora esta medición tiene mucho más sentido porque reflejará el sentimiento del mercado con respecto a la deuda argentina por lo tanto será un indicador que hay que volver a seguir muy de cerca.
Dólar
El tipo de cambio no experimentó variaciones significativas el día de hoy. El dólar minorista subió 0,3% y de esta manera alcanza los $79 mientras que el mayorista avanzó 0,1%. El MEP y el CCL siguen sin referencia hasta el lunes cuando comenzarán a operar todas las plazas y se podrá hacer cambio nuevamente con bonos. Mientras tanto, dependiendo del instrumento que se utilice el resultado será distinto.
