Con el foco en la mega licitación
Por Javier Rava — 2021-05-19 17:39:05 — 1788 lecturas
El aumento de infecciones, la mega licitación de pesos y los pagos de deuda internacionales ponen a prueba a los activos locales
Mercado Internacional
Los principales índices de Wall Street volvieron a expresar un nuevo día de incertidumbre ante un contexto de expectativas inflacionarias y en anticipo de posibles cambios en las políticas monetarias por parte de la FED.
Si bien el escenario de base en referencia a la progresiva recuperación económica y de reapertura siguen vigentes, es preciso señalar que las cotizaciones de mercado trasladan cierto temor y cautela en los inversores. Esto mismo en consonancia con el momento inflacionario que vive Estados Unidos y del mayor impacto que podría tener en caso de agravarse. Es por esto que el control de la inflación por parte de la FED se pone en incógnita entre los inversores, como así también las políticas económicas que lleva a cabo, sobre todo en la posibilidad de modificar las tasas de referencia y que impacten en los activos bursátiles y pongan a prueba la necesidad de dichas políticas, a pesar de haber mencionado durante el día de hoy que mantendrá dichas tasas sin cambios.
En este contexto, dentro de los principales sectores casi no hubo ilesos el día de hoy, profundizando las últimas ruedas de bajas y expresando un reflejo en los tres principales índices de la plaza neoyorquina con descensos.
Por otro lado, el precio del oro no solo viene demostrando una mejora notable desde hace un tiempo, sino que hoy volvió a esquivar el escenario de alta volatilidad y se comportó como un fiel instrumento de cobertura. Esto fue acompañado por el marco inflacionario y acaparando parte de las inversiones de acciones y de las criptomonedas después de que este último muestre profundas bajas.
Por su parte, las criptomonedas no tuvieron para nada unas últimas 24 horas añoradas. Si bien las principales monedas digitales ya venían concentrando bajas en sus cotizaciones, durante las últimas horas profundizaron de forma contundente la baja agravado por el apalancamiento vigente en este tipo de activos. De esta forma, y su más próximo reflejo, los fideicomisos cotizantes GBTC y ETHE cerraron la rueda con bajas de 5,18% y 21,10% respectivamente.
Mercado Local
El ámbito local no pudo esquivar el mal rato internacional. Las mejores expectativas ante los acuerdos de vencimientos de deuda que afronta el país y que desencadenaron un notable mejor humor local durante las ruedas pasadas se vieron desinfladas ante un índice Merval que perdió un 0,16% hacia los 55.990 puntos al experimentar bajas en gran parte de los activos que lo compone, y que tendieron más a reacomodarse que a especificar sus desempeños por sector.
Lo mismo ocurrió con los bonos soberanos en dólares, que no lograron sostener el mejor clima adoptado y expresaron bajas a lo largo de casi toda la curva, tanto para la legislación local como extranjera.
No obstante, a pesar de las bajas del día de hoy, no se deja de tener en cuenta en los análisis los progresos y noticias que puedan seguir llegando sobre los compromisos de deuda que posee la Argentina. En este sentido, del lado del FMI se abre el debate sobre reducir las sobretasas luego del pedido de Alberto Fernandez. En caso de que se concrete podrían llegar a pasar de alrededor del 4% a 2%.
Del otro lado de la balanza, otro driver clave en los activos argentinos son los preocupantes casos de contagio que vuelven a aumentar. En este contexto, se analiza un endurecimiento de las restricciones que seguirán colocando al país en una postura totalmente sensible frente a la búsqueda de una recuperación económica, y también ante las no tan esperadas decisiones macroeconómicas que se podrían llegar a adoptar con las consecuencias que traen aparejadas.
Por lo pronto, uno de los puntos importantes para hacer seguimiento es a los resultados de la mega licitación el día de hoy por alrededor de 305 mil millones de pesos, lo que terminará por ser un desafío determinante porque lo que no se pueda renovar será sinónimo de un mayor caudal de pesos que circularán buscando un destino. Esto podría ejercer presión tanto en las políticas monetarias como en el tipo de cambio debido a que siempre es uno de los polos de atracción ante dichos eventos de licitaciones y la liquidez en la moneda local.
En la misma línea, desde el Ministerio de Economía lo mencionado anteriormente es tenido en cuenta y para apalear esta circunstancia el abanico de instrumentos ofrecidos es mayor a lo habitual, entre los cuales se incluyen la deuda ajustada por CER, letras a tasa fija o títulos dólar linked, entre otros que puedan tentar a una mayor cantidad de público.
Lo cierto es que la confianza del inversor va a ponerse a prueba luego de que las últimas licitaciones hayan generado cierto ruido debido a la incertidumbre económica que experimenta el país. En este sentido, tasas bajas o deuda con duration extensa no terminaron por convencer totalmente al público en licitaciones pasadas, lo que devino en una pérdida de interés y en parte fueron dejados de lado. Por lo tanto, y ante el presente contexto inflacionario, es posible que el grueso de la demanda se posicione en bonos ajustados por CER, como ya es habitual verlo, y bonos dólar linked, estos últimos con hincapié en armados de portafolios que busquen cobertura ante eventuales desajustes en el tipo de cambio luego de las elecciones.
Los principales índices de Wall Street volvieron a expresar un nuevo día de incertidumbre ante un contexto de expectativas inflacionarias y en anticipo de posibles cambios en las políticas monetarias por parte de la FED.
Si bien el escenario de base en referencia a la progresiva recuperación económica y de reapertura siguen vigentes, es preciso señalar que las cotizaciones de mercado trasladan cierto temor y cautela en los inversores. Esto mismo en consonancia con el momento inflacionario que vive Estados Unidos y del mayor impacto que podría tener en caso de agravarse. Es por esto que el control de la inflación por parte de la FED se pone en incógnita entre los inversores, como así también las políticas económicas que lleva a cabo, sobre todo en la posibilidad de modificar las tasas de referencia y que impacten en los activos bursátiles y pongan a prueba la necesidad de dichas políticas, a pesar de haber mencionado durante el día de hoy que mantendrá dichas tasas sin cambios.
En este contexto, dentro de los principales sectores casi no hubo ilesos el día de hoy, profundizando las últimas ruedas de bajas y expresando un reflejo en los tres principales índices de la plaza neoyorquina con descensos.
Por otro lado, el precio del oro no solo viene demostrando una mejora notable desde hace un tiempo, sino que hoy volvió a esquivar el escenario de alta volatilidad y se comportó como un fiel instrumento de cobertura. Esto fue acompañado por el marco inflacionario y acaparando parte de las inversiones de acciones y de las criptomonedas después de que este último muestre profundas bajas.
Por su parte, las criptomonedas no tuvieron para nada unas últimas 24 horas añoradas. Si bien las principales monedas digitales ya venían concentrando bajas en sus cotizaciones, durante las últimas horas profundizaron de forma contundente la baja agravado por el apalancamiento vigente en este tipo de activos. De esta forma, y su más próximo reflejo, los fideicomisos cotizantes GBTC y ETHE cerraron la rueda con bajas de 5,18% y 21,10% respectivamente.
Mercado Local
El ámbito local no pudo esquivar el mal rato internacional. Las mejores expectativas ante los acuerdos de vencimientos de deuda que afronta el país y que desencadenaron un notable mejor humor local durante las ruedas pasadas se vieron desinfladas ante un índice Merval que perdió un 0,16% hacia los 55.990 puntos al experimentar bajas en gran parte de los activos que lo compone, y que tendieron más a reacomodarse que a especificar sus desempeños por sector.
Lo mismo ocurrió con los bonos soberanos en dólares, que no lograron sostener el mejor clima adoptado y expresaron bajas a lo largo de casi toda la curva, tanto para la legislación local como extranjera.
No obstante, a pesar de las bajas del día de hoy, no se deja de tener en cuenta en los análisis los progresos y noticias que puedan seguir llegando sobre los compromisos de deuda que posee la Argentina. En este sentido, del lado del FMI se abre el debate sobre reducir las sobretasas luego del pedido de Alberto Fernandez. En caso de que se concrete podrían llegar a pasar de alrededor del 4% a 2%.
Del otro lado de la balanza, otro driver clave en los activos argentinos son los preocupantes casos de contagio que vuelven a aumentar. En este contexto, se analiza un endurecimiento de las restricciones que seguirán colocando al país en una postura totalmente sensible frente a la búsqueda de una recuperación económica, y también ante las no tan esperadas decisiones macroeconómicas que se podrían llegar a adoptar con las consecuencias que traen aparejadas.
Por lo pronto, uno de los puntos importantes para hacer seguimiento es a los resultados de la mega licitación el día de hoy por alrededor de 305 mil millones de pesos, lo que terminará por ser un desafío determinante porque lo que no se pueda renovar será sinónimo de un mayor caudal de pesos que circularán buscando un destino. Esto podría ejercer presión tanto en las políticas monetarias como en el tipo de cambio debido a que siempre es uno de los polos de atracción ante dichos eventos de licitaciones y la liquidez en la moneda local.
En la misma línea, desde el Ministerio de Economía lo mencionado anteriormente es tenido en cuenta y para apalear esta circunstancia el abanico de instrumentos ofrecidos es mayor a lo habitual, entre los cuales se incluyen la deuda ajustada por CER, letras a tasa fija o títulos dólar linked, entre otros que puedan tentar a una mayor cantidad de público.
Lo cierto es que la confianza del inversor va a ponerse a prueba luego de que las últimas licitaciones hayan generado cierto ruido debido a la incertidumbre económica que experimenta el país. En este sentido, tasas bajas o deuda con duration extensa no terminaron por convencer totalmente al público en licitaciones pasadas, lo que devino en una pérdida de interés y en parte fueron dejados de lado. Por lo tanto, y ante el presente contexto inflacionario, es posible que el grueso de la demanda se posicione en bonos ajustados por CER, como ya es habitual verlo, y bonos dólar linked, estos últimos con hincapié en armados de portafolios que busquen cobertura ante eventuales desajustes en el tipo de cambio luego de las elecciones.
