Hacia un septiembre de intensidad

Concluye una semana cargada de mucha información y noticias relevantes que mostraron un mercado local de alta intensidad.

El dólar Contado con Liquidación aumentó más de 2,5% cerrando en 8,80. Esta fuerte puja alcista del tipo de cambio implícito generó nuevas expectativas sobre su comportamiento y estimuló el rendimiento de los títulos públicos y los activos de renta variable.

Es indudable que las noticias sobre el fallo de la Cámara de Apelaciones del Segundo Distrito de Nueva York y las posteriores reacciones impactaron de lleno en nuestro mercado. Comentábamos el interesante escenario que se produciría ante la apertura del canje y el posible swap de legislación de bonos bajo ley extranjera y la convergencia hacia riesgos, a priori y de acuerdo a la valoración de los agentes, menores. Hablando en cotizaciones, se facultaría una suba entre el 10% y el 20%. Si bien la situación del fallo es claramente negativa, el tiempo que se estaría ganando es fundamental para los pagos de los próximos vencimientos de deuda soberana. Para destacar la noticia de la suspensión de una Audiencia del Juez Thomas Griesa a pedido de los holdouts disparó detalles de una posible negociación entre aquellos y los representantes argentinos.

Por parte del panel de títulos públicos, lo más destacable son los bonos que pagan renta y amortización en dólares, especialmente el AS13 que arrojó una variación semanal de 5,06% y un gran volumen operado. Y es que la próxima semana será la última antes del corte definitivo de cupón y su vencimiento. Los títulos que tuvieron un mal rendimiento fueron las unidades vinculadas al PBI: TVPA (-4,24%), TVPY (-3,85%) y TVPE (-3,59%). Sin embargo hay que subrayar los nuevos datos que influyen en la construcción del EMAE, que si bien no son sobresalientes permitirían estimar un dato de actividad económica afianzado que continuaría contribuyendo a la posibilidad de habilitar un posible pago el próximo año.

Desde el lado del panel de acciones, el MERVAL logró una suba media semanal de 0,84%. Lo mejor: ERAR (5,93%), EDN (5,62%) y COME (5,21%). Lo peor: APBR (-4,57%), FRAN (-4,05%) y BMA (-3,82%).

La delicada coyuntura internacional ante la posible intervención de la Coalición encabezada por Estados Unidos en la guerra civil de Siria marcó el ritmo de las últimas cinco jornadas de los mercados internacionales que impactaron relativamente en el mercado argentino, básicamente a través de las empresas locales que cotizan por ADR.

Para acentuar los comportamientos de Siderar y del Grupo Financiero Galicia, ambos parecen querer continuar su camino alcista con una sólida posición. No obstante, y si bien sus fundamentals impulsan grandes perspectivas –no solo en estas acciones en particular, es extensivo al sector financiero y ligado al consumo masivo-, todo dependerá de si el MERVAL logra superar el techo de los 4000 puntos y si no hay grandes ajustes en el dólar.