Nuevas medidas para cerrar la semana
Por Javier Rava — 2023-05-24 18:02:09 — 1838 lecturas
En la última rueda de la semana corta, el mercado local inauguró nuevas medidas para los bonos.
Mercado internacional
El miércoles corta la semana para todos los mercados, sin embargo, a diferencia del mercado local y el fin de semana extra largo por los feriados, para el exterior tan solo es mitad de semana y aguarda por dos ruedas más antes de descansar de las cotizaciones el lunes.
En este sentido, Wall Street hoy se puso tenso e incierto, las buenas ganancias que se adjudicaban las tecnológicas en el último tiempo intentan ceder un espacio, aunque por el momento podría ser tan solo un pequeño recorte de los buenos rendimientos acumulados durante el mes y sobre todo en el año. La mala imagen del día es que el resto de los sectores acompañan la caída de hoy y arrastran a los tres principales índices a caídas similares, la excepción se pudo encontrar en los activos vinculados a la energía que se desprendieron con márgenes positivos en base a una suba del crudo.
Si bien las “tech” mantienen la positiva e indudable mejor performance del mercado, muchos sectores no muestran la misma tendencia durante el año como el financiero o salud. Además, las tecnológicas lo hacen a pesar de que toda la curva de tasas se haya posicionado al alza durante las ruedas anteriores, en especial las de tramo más extenso, de 30 años, que se codea en torno al 4%.
Entre las noticias actuales, el límite de deuda estadounidense sigue en conversaciones y se espera que el Congreso pueda dar una respuesta pronto tras un acuerdo sobre el asunto entre demócratas y republicanos. Si bien es noticia habitual, muchos consideran no asumir el riesgo de no llegar un acuerdo debido a que de no concretarse las consecuencias podrían ser catastróficas tanto para la economía de Estados Unidos como para las cotizaciones de los mercados internacionales. En este sentido, la secretaria del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, confía en que podría alcanzarse un acuerdo bipartidista con propuestas de ambos partidos sobre una reducción del déficit.
Por otro lado, en términos de tasas de referencia, miembros de la Fed señalaron que son partidarios de que pueda haber nuevos incrementos hasta que existan pruebas claras de que la inflación está encaminada al objetivo del 2%. En este sentido, hoy las inquietudes pueden haber afectado a un mercado que, por un lado, no olvida el riesgo crediticio con los bancos regionales y que, por otro lado, tenía grandes expectativas en un 2023 que podía haber encontrado su techo en la tasa de referencia y que se abre a un buen debate sobre si comenzarán a bajarlas a fines de este año o durante 2024. En referencia a esto, el mercado de futuros de tasas cede probabilidades de no ver incrementos en el año y hasta abre un margen para la siguiente reunión en junio.
Mercado local
Las expectativas de ir en busca de un fin de semana largo local tranquilo se vio disipado por la llegada de nuevas medidas. Desde ayer tras el cierre de la rueda se conocieron las nuevas dificultades que tendrán que enfrentar las operaciones con liquidación en moneda extranjera.
En líneas generales, las nuevas normativas no impiden la compra o venta de dólares por mercado, es decir, no se ve afectada la transacción o adquisición de la divisa en sí, sin embargo, condicionan el uso del capital tras realizar una operación de esta índole. Sin entrar en detalles, se dividen los activos en dos grupos, con los bonos AL y GD por un lado y el resto de los activos por otro lado, en este sentido, si se realiza una operación con liquidación en moneda extranjera quedará inhabilitado a ejecutar transacciones del otro grupo por 15 días corridos.
En el análisis que realiza el mercado, se destaca que las medidas podrían estar orientadas a anular operaciones con una pata informal, pero por sobre todo intentar mantener a raya el tipo de cambio.
¿Y los bonos? En sí los títulos en dólares tuvieron un día mixto, con malos desempeños en los de legislación local y un retorno positivo en los globales de legislación exterior. No obstante, las medidas terminan incorporando mayor incertidumbre a un contexto afectado por la poca certeza con el FMI, las inquietudes con las reservas o las dificultades con la incorporación de divisas se complementan a los inconvenientes económicos presentes y exponen a los bonos a paridades realmente muy bajos con rendimientos exigidos mayores a 50% en la parte corta de la curva.
No obstante, la parte positiva se mantiene vigente en las acciones, por el momento los buenos resultados hicieron frente a la economía real, con un índice Merval en dólares que cierra la semana corta en los 694 dólares.
El miércoles corta la semana para todos los mercados, sin embargo, a diferencia del mercado local y el fin de semana extra largo por los feriados, para el exterior tan solo es mitad de semana y aguarda por dos ruedas más antes de descansar de las cotizaciones el lunes.
En este sentido, Wall Street hoy se puso tenso e incierto, las buenas ganancias que se adjudicaban las tecnológicas en el último tiempo intentan ceder un espacio, aunque por el momento podría ser tan solo un pequeño recorte de los buenos rendimientos acumulados durante el mes y sobre todo en el año. La mala imagen del día es que el resto de los sectores acompañan la caída de hoy y arrastran a los tres principales índices a caídas similares, la excepción se pudo encontrar en los activos vinculados a la energía que se desprendieron con márgenes positivos en base a una suba del crudo.
Si bien las “tech” mantienen la positiva e indudable mejor performance del mercado, muchos sectores no muestran la misma tendencia durante el año como el financiero o salud. Además, las tecnológicas lo hacen a pesar de que toda la curva de tasas se haya posicionado al alza durante las ruedas anteriores, en especial las de tramo más extenso, de 30 años, que se codea en torno al 4%.
Entre las noticias actuales, el límite de deuda estadounidense sigue en conversaciones y se espera que el Congreso pueda dar una respuesta pronto tras un acuerdo sobre el asunto entre demócratas y republicanos. Si bien es noticia habitual, muchos consideran no asumir el riesgo de no llegar un acuerdo debido a que de no concretarse las consecuencias podrían ser catastróficas tanto para la economía de Estados Unidos como para las cotizaciones de los mercados internacionales. En este sentido, la secretaria del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, confía en que podría alcanzarse un acuerdo bipartidista con propuestas de ambos partidos sobre una reducción del déficit.
Por otro lado, en términos de tasas de referencia, miembros de la Fed señalaron que son partidarios de que pueda haber nuevos incrementos hasta que existan pruebas claras de que la inflación está encaminada al objetivo del 2%. En este sentido, hoy las inquietudes pueden haber afectado a un mercado que, por un lado, no olvida el riesgo crediticio con los bancos regionales y que, por otro lado, tenía grandes expectativas en un 2023 que podía haber encontrado su techo en la tasa de referencia y que se abre a un buen debate sobre si comenzarán a bajarlas a fines de este año o durante 2024. En referencia a esto, el mercado de futuros de tasas cede probabilidades de no ver incrementos en el año y hasta abre un margen para la siguiente reunión en junio.
Mercado local
Las expectativas de ir en busca de un fin de semana largo local tranquilo se vio disipado por la llegada de nuevas medidas. Desde ayer tras el cierre de la rueda se conocieron las nuevas dificultades que tendrán que enfrentar las operaciones con liquidación en moneda extranjera.
En líneas generales, las nuevas normativas no impiden la compra o venta de dólares por mercado, es decir, no se ve afectada la transacción o adquisición de la divisa en sí, sin embargo, condicionan el uso del capital tras realizar una operación de esta índole. Sin entrar en detalles, se dividen los activos en dos grupos, con los bonos AL y GD por un lado y el resto de los activos por otro lado, en este sentido, si se realiza una operación con liquidación en moneda extranjera quedará inhabilitado a ejecutar transacciones del otro grupo por 15 días corridos.
En el análisis que realiza el mercado, se destaca que las medidas podrían estar orientadas a anular operaciones con una pata informal, pero por sobre todo intentar mantener a raya el tipo de cambio.
¿Y los bonos? En sí los títulos en dólares tuvieron un día mixto, con malos desempeños en los de legislación local y un retorno positivo en los globales de legislación exterior. No obstante, las medidas terminan incorporando mayor incertidumbre a un contexto afectado por la poca certeza con el FMI, las inquietudes con las reservas o las dificultades con la incorporación de divisas se complementan a los inconvenientes económicos presentes y exponen a los bonos a paridades realmente muy bajos con rendimientos exigidos mayores a 50% en la parte corta de la curva.
No obstante, la parte positiva se mantiene vigente en las acciones, por el momento los buenos resultados hicieron frente a la economía real, con un índice Merval en dólares que cierra la semana corta en los 694 dólares.
