¿Finaliza la brecha en los tipos de cambio?
Por Leonel Buccolo — 2024-12-06 17:59:31 — 2553 lecturas
Durante la semana tuvimos los tipos de cambio MEP y CCL con diferencias porcentuales de entre 2% y 2,5% pero con la tendencia bajista que mantuvieron todo el año y en la última rueda de la semana, finalizan con bajas que superaron 1,2%, esto marca una mínima diferencia con el tipo de cambio oficial de 3,5%, si tomamos como referencia el CCL.
Mercado local
Durante la semana, vivimos días de corrección. Vimos tomas de ganancias en la renta variable y bonos, pero también tuvimos bajas en la cotización de los dólares financieros y en la tasa de política monetaria del Banco Central. Cabe destacar que estamos muy cerca de la convergencia cambiaria, veremos cómo impacta la baja de tasas en los próximos días. La acción que mejor rendimiento obtuvo esta semana fue Edenor (EDN), acumuló una suba mayor a 10% mientras que el ADR en Estados Unidos subió más de 15% demostrando el gran interés que aún hay en el público inversor por el sector energético y el potencial de crecimiento que pueda llegar a tener en los próximos años.
La curva de los bonos soberanos mantiene la atención de los inversores. En la rueda del jueves se experimentó una pequeña toma de ganancias, los bonos: AE38 -2.3%, AL30 -1.8% y AL41 -2.7%. presentaron un retroceso. Sin embargo, se mantuvieron los arbitrajes entre legislaciones en la parte larga de la curva, como en el AL41 y su par GD41 y con el AL35 y su par GD35 que permitieron a los bonistas aprovechar un bajo “spread” entre los precios con el objetivo de capturar una mayor cantidad de nominales en cartera a futuro. Asimismo estamos cerca del próximo servicio de pagos por parte de los bonos soberanos y a muchos inversores les interesa posicionarse en dichos activos, que les permita cobrar los cupones, puntualmente en el AL30 que a pesar de pagar muy poco en cuanto a interés el mismo devolverá 8% correspondiente a la amortización.
Por otro lado, se incorporaron nuevos Cedear que se podrán operar en pesos, los destacados fueron: ETHA (ratio de 5:1) e IBIT (ratio 10:1), ETF de Ethereum y Bitcoin respectivamente, son los primeros ETF de Criptomenedas en el mercado Argentino. GLD (ratio de 50:1) sigue el precio del oro; SH (ratio de 8:1) replica el movimiento inverso del índice S&P500 y FXI (ratio 5:1) replica las 50 empresas más importantes de China. Con esta incorporación, BYMA contribuyó para que los inversores puedan diversificar sus carteras y reducir los riesgos.
Al finalizar la semana, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) dispuso reducir la tasa de política monetaria de 35% a 32% de TNA. La tasa de interés de pases activos también se redujo de 40% a 36%. Esto podría generar cierto atractivo de la renta variable dado que con una tasa baja en el mercado el público inversor podría abocarse a la renta variable.
El dólar CCL disminuyó 3,5% en la primera semana de diciembre y se ubicó en $1.070. La brecha con el MEP se mantuvo alrededor de 2,3% que cierra cercano a $1.050, 1,4% superior al dólar oficial. De esta manera nos encontramos a tan solo $40 de que se unifique el tipo de cambio oficial con el CCL, aunque cabe destacar que nos encontramos todavía con una economía con cepo, al mismo aún le queda bastante recorrido en adelante antes de que se pueda quitar. Para finalizar, dólar oficial tuvo fuertes bajas en el mercado de Rofex. En los meses de abril y junio del próximo año anticipan un tipo de cambio en torno a $1121 y $1165 respectivamente.
Mercado internacional
EE. UU. presentó buenos resultados en el sector tecnológico, el cual se encontraba atrasado en comparación con el Dow Jones impulsado por las subas de: Tesla, Amazon, Meta, Broadcom, Salesforce entre otras. Tanto el SPY como el QQQ lograron nuevos máximos históricos, este último se destacó y finaliza con otro máximo en la zona de USD 526. Por su parte el DIA, quien acumuló un buen rendimiento desde las elecciones en EE. UU., aún no logra superar la zona de USD 450 arrastrado a la baja por el sector energético y el sector de salud quienes tuvieron una mala semana.
Uno de los datos económicos que genera optimismo en el mercado es la posible baja de la tasa de interés de la FED que se puede dar en la reunión del 18 de diciembre de 2024 y que en estos momentos anticipa un posible baja de otros 25 puntos básicos en la tasa de política monetaria. Asimismo, durante la semana se conoció la tasa de desempleo en Estados Unidos que se ubica en 4,2%.
En relación a los commodities destacamos la mala semana del petróleo, el WTI se ubica por debajo de USD 67 y arrastra a las principales empresas del sector, el XLE perdió más de 4% en el comienzo del mes. El oro, se mantuvo estable y operó durante la semana por encima de USD 2.600 la onza, sin embargo las empresas mineras como Barrick Gold y Harmony Gold no se comportan de la misma manera y disminuyeron cerca de 4%.
Para finalizar, dentro de los mercados emergentes es importante mencionar la situación de Brasil. El Gobierno de Lula aumentó el gasto público, lo cual acentuó el déficit fiscal. Esto provoca una mayor presión devaluatoria sobre el Real, el cual rompió un techo en 6 reales por dólar. La situación económica de Brasil genera poca credibilidad en los mercados y resalta la baja en los activos. Si bien el EWZ se encuentra en zona cercana a pisos, recomendamos precaución a la hora de buscar un punto de entrada, debido a que la tendencia bajista podría continuar durante los próximos meses. Para un perfil agresivo, si se considera un plazo extendido de inversión, se podría formar una pequeña posición.
Durante la semana, vivimos días de corrección. Vimos tomas de ganancias en la renta variable y bonos, pero también tuvimos bajas en la cotización de los dólares financieros y en la tasa de política monetaria del Banco Central. Cabe destacar que estamos muy cerca de la convergencia cambiaria, veremos cómo impacta la baja de tasas en los próximos días. La acción que mejor rendimiento obtuvo esta semana fue Edenor (EDN), acumuló una suba mayor a 10% mientras que el ADR en Estados Unidos subió más de 15% demostrando el gran interés que aún hay en el público inversor por el sector energético y el potencial de crecimiento que pueda llegar a tener en los próximos años.
La curva de los bonos soberanos mantiene la atención de los inversores. En la rueda del jueves se experimentó una pequeña toma de ganancias, los bonos: AE38 -2.3%, AL30 -1.8% y AL41 -2.7%. presentaron un retroceso. Sin embargo, se mantuvieron los arbitrajes entre legislaciones en la parte larga de la curva, como en el AL41 y su par GD41 y con el AL35 y su par GD35 que permitieron a los bonistas aprovechar un bajo “spread” entre los precios con el objetivo de capturar una mayor cantidad de nominales en cartera a futuro. Asimismo estamos cerca del próximo servicio de pagos por parte de los bonos soberanos y a muchos inversores les interesa posicionarse en dichos activos, que les permita cobrar los cupones, puntualmente en el AL30 que a pesar de pagar muy poco en cuanto a interés el mismo devolverá 8% correspondiente a la amortización.
Por otro lado, se incorporaron nuevos Cedear que se podrán operar en pesos, los destacados fueron: ETHA (ratio de 5:1) e IBIT (ratio 10:1), ETF de Ethereum y Bitcoin respectivamente, son los primeros ETF de Criptomenedas en el mercado Argentino. GLD (ratio de 50:1) sigue el precio del oro; SH (ratio de 8:1) replica el movimiento inverso del índice S&P500 y FXI (ratio 5:1) replica las 50 empresas más importantes de China. Con esta incorporación, BYMA contribuyó para que los inversores puedan diversificar sus carteras y reducir los riesgos.
Al finalizar la semana, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) dispuso reducir la tasa de política monetaria de 35% a 32% de TNA. La tasa de interés de pases activos también se redujo de 40% a 36%. Esto podría generar cierto atractivo de la renta variable dado que con una tasa baja en el mercado el público inversor podría abocarse a la renta variable.
El dólar CCL disminuyó 3,5% en la primera semana de diciembre y se ubicó en $1.070. La brecha con el MEP se mantuvo alrededor de 2,3% que cierra cercano a $1.050, 1,4% superior al dólar oficial. De esta manera nos encontramos a tan solo $40 de que se unifique el tipo de cambio oficial con el CCL, aunque cabe destacar que nos encontramos todavía con una economía con cepo, al mismo aún le queda bastante recorrido en adelante antes de que se pueda quitar. Para finalizar, dólar oficial tuvo fuertes bajas en el mercado de Rofex. En los meses de abril y junio del próximo año anticipan un tipo de cambio en torno a $1121 y $1165 respectivamente.
Mercado internacional
EE. UU. presentó buenos resultados en el sector tecnológico, el cual se encontraba atrasado en comparación con el Dow Jones impulsado por las subas de: Tesla, Amazon, Meta, Broadcom, Salesforce entre otras. Tanto el SPY como el QQQ lograron nuevos máximos históricos, este último se destacó y finaliza con otro máximo en la zona de USD 526. Por su parte el DIA, quien acumuló un buen rendimiento desde las elecciones en EE. UU., aún no logra superar la zona de USD 450 arrastrado a la baja por el sector energético y el sector de salud quienes tuvieron una mala semana.
Uno de los datos económicos que genera optimismo en el mercado es la posible baja de la tasa de interés de la FED que se puede dar en la reunión del 18 de diciembre de 2024 y que en estos momentos anticipa un posible baja de otros 25 puntos básicos en la tasa de política monetaria. Asimismo, durante la semana se conoció la tasa de desempleo en Estados Unidos que se ubica en 4,2%.
En relación a los commodities destacamos la mala semana del petróleo, el WTI se ubica por debajo de USD 67 y arrastra a las principales empresas del sector, el XLE perdió más de 4% en el comienzo del mes. El oro, se mantuvo estable y operó durante la semana por encima de USD 2.600 la onza, sin embargo las empresas mineras como Barrick Gold y Harmony Gold no se comportan de la misma manera y disminuyeron cerca de 4%.
Para finalizar, dentro de los mercados emergentes es importante mencionar la situación de Brasil. El Gobierno de Lula aumentó el gasto público, lo cual acentuó el déficit fiscal. Esto provoca una mayor presión devaluatoria sobre el Real, el cual rompió un techo en 6 reales por dólar. La situación económica de Brasil genera poca credibilidad en los mercados y resalta la baja en los activos. Si bien el EWZ se encuentra en zona cercana a pisos, recomendamos precaución a la hora de buscar un punto de entrada, debido a que la tendencia bajista podría continuar durante los próximos meses. Para un perfil agresivo, si se considera un plazo extendido de inversión, se podría formar una pequeña posición.
