Los cupones prometen mucho

Finaliza una semana de positivos resultados para el mercado local, en la cual las Unidades Vinculadas al PBI coronaron el fin de la jornada con un muy promisorio dato sobre el crecimiento del trimestre anterior, colocando a los llamados “cupones” en una posición preferencial ante un Merval que parecería comienza a agonizar en el corto plazo por el ajuste técnico que debería tender a realizar.

En lo que respecta al dólar Contado con Liquidación finalizó en 9,18, un 2% menos respecto al cierre del viernes anterior. Sin embargo esta breve reducción del dólar no tuvo la potencia suficiente para evitar una nueva semana de subas.

El Merval cerró con una media semanal de 6,06%, posicionando una variación anual de 67,03%. Lo mejor: PAMP (21,09%); YPFD (9,4%) y GGAL (7,79%). Lo peor: COME (-3,54) y TECO2 (-1,93%).

Por la parte del panel de bonos, para destacar el DICA, con un promedio de 13,08% en las últimas ruedas. También su versión con legislación extranjera, el DICY que generó una suba de 5,16% en la semana. Importante atención merecen la deuda soberana con legislación extranjera, ante la cercanía de la fecha a partir de la cual la Corte Suprema de Estados Unidos podría definir la situación judicial de Argentina. Es de esperar una volatilidad no despreciable en estos papeles a medida que avancen los días hacia el 30 de septiembre. Para recordar, la próxima semana estaríamos frente al corte del BDED que pagará 13,70 USD el 15 de octubre.

Una vez más las unidades vinculadas al PBI merecen párrafo aparte. Y es que tal y como se esperaba arribó el dato oficial de crecimiento trimestral, arrojando una extraordinaria cifra de 8,3%, con lo cual, haciendo un análisis lineal y exceptuando situaciones endógenas o exógenas que puedan provocar una recesión en los últimos meses del año, podríamos hablar de una muy alta probabilidad de pago para el próximo año. Este dato importante permitiría a los cupones descontar el ilógico atraso de sus cotizaciones, fundamentalmente en el caso del TVPP.