Buena performance en bancos y energéticas

Tras las primarias el mercado avanzó algunos casilleros, y el Merval se asentó sobre los 11450 p.b. con una variación de 2,6%. Lo mejor se vio en bancos y energéticas: PAMP (+6,9%); BMA (+6,5%); FRAN (+4,3%). Lo peor estuvo casi exclusivamente en TECO2 (-3%).

Sin duda los resultados electorales fueron leídos positivamente por los inversores, lo que permitió estabilizar las relaciones cambiarias y fortalecer unas expectativas tendientes a aceptar reformas macroeconómicas con el arribo de un nuevo ejecutivo. Sin embargo aun el periodo es extenso hasta las elecciones generales, y el mercado local no estará exento de volatilidad. Durante esta semana se recibieron los coletazos de la devaluación del yuan, lo que inyectó algo de pesimismo e incertidumbre, temiendo desestabilizaciones en diversas balanzas comerciales. Así la guerra de divisas se recrudece a nivel internacional y las presiones sobre las monedas de mercados emergentes se hace cada vez mayor.

Destacable es la situación del panel de renta fija. La curva de bonos vuelve a dar indicios de indeterminación, en tanto se evidencia una tendencia en los títulos públicos de corto plazo a elevar su rentabilidad por sobre los más largos. La inversión de la estructura de tasas es un síntoma concreto de inestabilidad. Una explicación factible es que se trata de un comportamiento esperable dentro de un escenario electoral como el actual, en cualquier caso, debe subrayarse la performance de los Discount y el posible atraso que ya registrarían los Bonar.