Jornadas de hipervolatilidad

Concluye una nueva semana bursátil signada por la gran volatilidad de los mercados financieros internacionales. La devaluación del yuan golpeó con dureza los primeros días pero una vez asumido los efectos comenzó la reversión de esa tendencia que, a priori, parecía generar una depresión sobre los mercados liderados por futuros inconsistentes y una compleja guerra de divisas en los emergentes. Ayudó, claramente, los buenos datos económicos provenientes de Estados Unidos. Y las medidas de estímulo del Banco Popular de China, básicamente la reducción del coeficiente de reserva de capital exigido a los bancos y la disminución del tipo de interés. Devaluación y política monetaria expansiva son las apuestas de la economía oriental para asegurarse el impulso del alicaído crecimiento.

En cualquier caso, aun persisten las dudas que se retroalimentan con la decisión de la FED que debe tomar en septiembre respecto a la política de tasas. Septiembre o diciembre son las fechas que se barajan, un aumento de tipos implica un reconocimiento al fortalecimiento de la economía estadounidense pero podría afectar expectativa y gran porción de las políticas de dividendos en importantes empresas que cotizan en bolsa.

En este escenario el Merval recuperó posiciones y arrojó 4,5% de subas, traccionado por APBR (+9,2%) GGAL (+8,4%) y FRAN (+8,3%). Por el lado de títulos públicos también hubo grandes oportunidades, especialmente en AA17 y AY24, que quedaron fuertemente atrasados y ofrecen rentabilidades superiores a 11%.