sebara
28/08/2026 · 13:43
El ejercicio 2026 acumula un saldo negativo de $ -34751 millones, el acarreado en el 2025 era negativo de $ -22994 millones, el déficit se incrementa por brecha negativa en resultados financieros. La moneda funcional es dólar y el tipo de cambio promedio es $ 1409, en el 2025 se usa $ 1100. El 2T 2026 da déficit en $ -9951 millones, reduciendo el déficit en 9,5%.
Aspectos destacados: Durante este semestre se continuaron las obras para incrementar la capacidad de molienda en las plantas de Uruguay (de 80000 a 85000 toneladas anuales) y la de Sudáfrica (de 70000 a 75000 toneladas anuales). Esta campaña confirma el nuevo ciclo alcista en los precios de los ingredientes naturales, impulsados por una mayor demanda y una disminución marcada en la oferta de dichos productos, iniciada en el segundo semestre del 2025
Las ventas ordinarias acumuladas son $ 35095 millones (US$ 24,9 millones), un aumento en dólares del 9,2% interanual. Los costos de ventas dan $ 23921 millones, ahorrando un -20,1%. El margen de EBITDA retornó a un positivo de 23%, al 2T 2025 este margen era negativo. Las existencias dan $ 119,2 billones, un 95,2% de aumento. Al 2T 2025 subieron 98,8%.
En segmentos se desglosa: Productos industriales (99% del total) crecen un 10,1%. Otros segmentos bajan un -37,3%, pero sin imputar costos de ventas al actuar un rol de distribuidor. Por ubicación geográfica: Argentina (74,5%) suben 5,9% y subiendo margen bruto desde 3,5% a 32,9%. Sudáfrica (14,4%) crece un 129%. Uruguay disminuyen un -25,4%. El precio del limón promedio es US$ 0,78 el kilo, siendo un -14,3% menor al 2T 2025 (US$ 0,91 el kilo).
Los resultados por inversiones en asociadas dan negativos por $ -13774 millones, aumentando el déficit en un -32,9%. El valor patrimonial en asociadas alcanza los $ 144,8 billones, siendo un -28,6% menor al 2T 2025. La fruta cosechada y molienda de fábrica 216,9 toneladas, siendo un 5,5% menor al 2025. El despacho de productos industriales bajan -10,8%, donde la exportación (95,9% del total) disminuye un -10,4% y el despacho local baja un -20%.
Los gastos totales alcanzan los $ 84363 millones, subiendo su nivel en 4,8%. Por segmentos: Remuneraciones y cargas sociales (29,6%) suben 6,1%. Retribuciones por servicios (17%) se incrementan un 8,3%. Servicios públicos (9,3%) suben un 25%. Otros ingresos y egresos operativos dan déficit de $ -788 millones, al 2T 2025 eran positivos por $ 234,5 millones.
Los saldos no operativos acarrearon un déficit de $ -26376 millones, profundizando el déficit en un -23,3% en dólares, por brecha negativa en pagos de intereses y colocaciones financieras. La deuda bruta es de $ 350,1 billones (US$ 238 millones), bajando un 5,8% (en dólares) anual. La ratio de endeudamiento (Deuda/PN) es de 5,05x, al 4T 2025 era del 3,61x. El flujo de efectivo es de $ 9812 millones, un -60% menor al 2T 2025, disminuyendo $ -68399 millones.
En julio se realizaron nuevos contratos para actualizar el celebrado en el 2018 con IDB Invest e IFC, lo cual se desembolsaron US$ 71 millones (con un posible segundo tramo en US$ 10 millones) para la cancelación anticipada de los préstamos otorgados en 2018, cancelación de obligaciones financieras existentes y el plan de inversiones para el plan de reconversión estratégica. Esto permite reducir en un -87% los vencimientos corrientes a US$ 14,8 millones.
La liquidez va de 0,68 a 0,81. La solvencia va de 0,19 a 0,13
El VL es de 339,8. La Cotización es 460. La capitalización es 855 billones.
La pérdida por acción es de $ -18,7 (VN $ 0,10).
2VClicquot
29/08/2026 · 23:23
breve comentario
El nivel de existencias por $ 119.200 millones (equivalente a más de US$ 84,6 millones al tipo de cambio de $ 1.409) es el factor neurálgico que explica tanto el drenaje de caja como la apuesta estratégica del ejercicio:
Implicancias del Stock de Productos Industriales
Estrategia de retención ante el ciclo alcista: Tras la salida del negocio de fruta fresca para enfocarse en ingredientes naturales (jugo concentrado, aceite esencial, cáscara y pulpa), la empresa retiene inventario para capturar la recuperación de precios internacionales impulsada por la menor oferta global, evitando liquidar producción a precios deprimidos.
Presión sobre el flujo de fondos: El incremento del 95,2% en inventarios explica por qué el flujo de efectivo cayó un 60% (consumiendo $ -68.399 millones de caja): el capital de trabajo operativo quedó inmovilizado en tanques y depósitos en lugar de convertirse inmediatamente en cobranzas.
Claramente no es un dato menor.
Seguramente veremos el redito de esto en el tercer trimestre.
