¿Será tiempo de los bonos en pesos?
Por Mauro Morelli — 2013-07-19 17:54:10 — 4958 lecturas
Termina una semana con muy buenos resultados para el mercado local, a pesar de la fuerte toma de ganancia del día de jueves.
El dólar contado con liquidación arrojó una media de 8,43 lo que representa más de un 3,5% de suba respecto a la semana anterior. Esta suba del CCL impulsó enérgicamente tanto a los activos de renta variable como a los activos de renta fija.
Por el lado del panel de títulos públicos brillaron los cupones atados al PBI. Y es que como se esperaba el Estimador Mensual de Actividad Económica de Mayo proyecta un crecimiento de 7,8%. Lo mejor: TVPA (11,1%); TVPE (9,9%) y TVPY (9,8%).
En lo que respecta a los bonos dolarizados para destacar los emitidos en ley extranjera que aún continúan modestamente atrasados: DICY (8,8%); GJ17 (7%) y PARY (7,4%). Cabe decir que el BDED también demuestra un descuento importante, presentando una TIR de 15% -si bien menor a la deuda soberana-.
Para subrayar a partir de la próxima semana los bonos en pesos ajustados por CER, especialmente el DICP y el PR13 -con una TIR superior a 25% en ambos papeles-, que no solo se tornan atractivos porque están ciertamente depreciados, también como un interesante refugio de corto plazo ante las últimas turbulencias del CCL.
En lo que respecta al Merval, finalizó con una positiva variación de 5,7%. Lo mejor: PESA (17,3%); YPFD (13,5%) y TECO2 (9,8%). Lo peor: COME (-5,8%); PAMP (-1,8%) y EDN (-0,2%).
Claramente imperó el acuerdo YPF-Chevron que expandió sus virtudes al resto de petroleras que también participan de la explotación de Vaca Muerta, como Petrobras Argentina.
Recordemos que tras un pico de máxima producción de petróleo en 1998 a partir de 2002 comenzó un proceso de menor capacidad productiva, generando un importante problema de abastecimiento con las consecuencias perceptibles sobre la balanza comercial. La explotación de Vaca Muerta junto a Chevron permitiría a la petrolera argentina volver a contabilizar el reservorio y mejorar sus perspectivas, lo que a priori podría indicar un cambio importante de fundamentals tras la lateralización de YPF durante sendos meses previos y el afianzamiento de la acción por encima de los 17 USD.
