¿Tasas más altas por más tiempo en Estados Unidos?
Por Milo Farro — 2025-01-10 17:57:17 — 1753 lecturas
La fortaleza del mercado laboral y las minutas de la FED alimentaron el sentimiento de que las tasas de interés permanecerán más altas por más tiempo. En este escenario, los índices de renta variable estadounidenses cerraron su segunda semana consecutiva a la baja. El más castigado fue el Nasdaq con un retroceso de 2,1%, mientras que el S&P 500 y el Dow Jones cayeron 1,7%.
Mercado internacional
Tras la publicación de una serie de datos clave del mercado laboral y de las minutas de la última reunión de la FED, los índices de renta variable en EE. UU. finalizaron su segunda semana consecutiva a la baja. El más castigado fue Nasdaq con un retroceso de 2,1%, mientras que S&P 500 y Dow Jones disminuyeron 1,7%.
El viernes se conoció la tasa de desempleo del mes de diciembre, la cual arrojó un resultado de 4,1%, por debajo del estimado por los analistas 4,2%. También, en el último mes de 2024 se crearon 256.000 puestos de trabajo en el sector no agrícola, cuando se estimaban 165.000. Esta información representa la solidez del mercado laboral y refleja la fortaleza de la economía estadounidense.
De cara a la próxima reunión de la FED, que se llevará a cabo el 28 y 29 de enero, se da por descontado que la tasa de interés se mantendrá en el rango actual (4,25% - 4,50%). Sin embargo, los datos de empleo alimentaron el sentimiento de que las tasas de interés permanecerán más altas por más tiempo: previo a la publicación de los informes, los operadores de futuros asignaban una probabilidad de 56% a que la tasa de referencia se iba a mantener en el nivel actual luego de la reunión de marzo y con la difusión de los datos actualizados, esa posibilidad se disparó a 75%.
Respecto a las minutas del encuentro de diciembre, los funcionarios de la Reserva Federal indicaron que sería apropiado ralentizar el ritmo de bajas de tasas de interés y muchos participantes sugirieron la necesidad de adoptar un enfoque más cuidadoso para las decisiones de política monetaria en los próximos trimestres. Algunos de los principales temas fueron: el repunte de la inflación a raíz de la política comercial bajo la administración de Trump, el nivel de gasto público y el posible enfriamiento de la actividad económica.
La próxima semana se inaugura una nueva temporada de balances, correspondiente al último trimestre de 2024. Como es habitual, las primeras empresas en reportar serán las del sector financiero: el miércoles será el turno de: JP Morgan, Citi, Wells Fargo y Blackrock, mientras que el jueves lo harán: Goldman Sachs, Morgan Stanley y Bank Of America. En otras industrias, también con fecha del jueves se destaca: el reporte de Taiwán Semiconductors (tecnología) y de UnitedHealth (seguros de salud).
La inminente asunción de Donald Trump, la permanencia de las tasas de interés de largo plazo en niveles elevados y la presentación de resultados corporativos van a marcar el pulso del mercado en las próximas ruedas. Es esperable que las sesiones de negociación venideras transcurran con alta volatilidad, más aún teniendo en cuenta que el índice S&P 500 se encuentra cerca de la zona clave de 5850 puntos, de producirse una ruptura desde estos niveles podría retroceder hasta 5650. En este escenario, preservar algo de liquidez en las carteras y reducir el perfil de riesgo es una alternativa.
Mercado local
A pesar del contexto global adverso, el índice Merval continúa su tendencia alcista y cierra la semana 2.300 USD CCL, lo que representa un incremento en las últimas cinco ruedas del 1,2% medido en dólares y de un 2,5% en moneda local.
El sector financiero continúa liderando la suba en lo que va de 2025, siendo Grupo Supervielle (+29%), Banco BBVA (+24%) y Banco Macro (+20%) las empresas que sobresalen. Por otro lado, en esta última semana se destacó la suba en YPF (+4,5%), Aluar (+4,2%) y Metrogas (+3,5%).
En el mercado de renta fija, el riesgo país retrocedió 8% en la semana y se encuentra en 562 puntos, su valor más bajo desde 2018. El jueves 9 se realizó el pago del vencimiento de enero de Bonares y Globales, por un total de USD 4,4 mil millones. Se detecta el atractivo de reinvertir lo generado por los bonos cortos en el tramo medio - largo de la curva, en particular los vencimientos de 2035 y 2038. A partir de la compresión de los “spreads” por legislación, luce conveniente la posibilidad de optar por los títulos ley Nueva York.
La semana próxima se espera la publicación del dato de IPC del mes de diciembre, con fecha pautada para el martes 14. Los analistas esperan que se sitúe entre 2,4% y 2,8%, dado que si se toma la inflación difundida por CABA (3,3%) y se la ajusta por las ponderaciones del índice nacional, el resultado arrojaría un valor de 2,7%. En este sentido, el presidente Javier Milei comentó en su cuenta de Twitter (X) que, si el IPC se encuentra en la zona de 2,5%, se podría bajar el “crawling peg” (ritmo de devaluación del dólar oficial) a 1% mensual.
Por último, el miércoles 15 se llevará a cabo la primera licitación del Tesoro del año. El lunes 13 se dará a conocer la oferta de la Secretaría de Finanzas para afrontar el vencimiento de la Lecap S17E5, que implica aproximadamente $1,7 billones.
Tras la publicación de una serie de datos clave del mercado laboral y de las minutas de la última reunión de la FED, los índices de renta variable en EE. UU. finalizaron su segunda semana consecutiva a la baja. El más castigado fue Nasdaq con un retroceso de 2,1%, mientras que S&P 500 y Dow Jones disminuyeron 1,7%.
El viernes se conoció la tasa de desempleo del mes de diciembre, la cual arrojó un resultado de 4,1%, por debajo del estimado por los analistas 4,2%. También, en el último mes de 2024 se crearon 256.000 puestos de trabajo en el sector no agrícola, cuando se estimaban 165.000. Esta información representa la solidez del mercado laboral y refleja la fortaleza de la economía estadounidense.
De cara a la próxima reunión de la FED, que se llevará a cabo el 28 y 29 de enero, se da por descontado que la tasa de interés se mantendrá en el rango actual (4,25% - 4,50%). Sin embargo, los datos de empleo alimentaron el sentimiento de que las tasas de interés permanecerán más altas por más tiempo: previo a la publicación de los informes, los operadores de futuros asignaban una probabilidad de 56% a que la tasa de referencia se iba a mantener en el nivel actual luego de la reunión de marzo y con la difusión de los datos actualizados, esa posibilidad se disparó a 75%.
Respecto a las minutas del encuentro de diciembre, los funcionarios de la Reserva Federal indicaron que sería apropiado ralentizar el ritmo de bajas de tasas de interés y muchos participantes sugirieron la necesidad de adoptar un enfoque más cuidadoso para las decisiones de política monetaria en los próximos trimestres. Algunos de los principales temas fueron: el repunte de la inflación a raíz de la política comercial bajo la administración de Trump, el nivel de gasto público y el posible enfriamiento de la actividad económica.
La próxima semana se inaugura una nueva temporada de balances, correspondiente al último trimestre de 2024. Como es habitual, las primeras empresas en reportar serán las del sector financiero: el miércoles será el turno de: JP Morgan, Citi, Wells Fargo y Blackrock, mientras que el jueves lo harán: Goldman Sachs, Morgan Stanley y Bank Of America. En otras industrias, también con fecha del jueves se destaca: el reporte de Taiwán Semiconductors (tecnología) y de UnitedHealth (seguros de salud).
La inminente asunción de Donald Trump, la permanencia de las tasas de interés de largo plazo en niveles elevados y la presentación de resultados corporativos van a marcar el pulso del mercado en las próximas ruedas. Es esperable que las sesiones de negociación venideras transcurran con alta volatilidad, más aún teniendo en cuenta que el índice S&P 500 se encuentra cerca de la zona clave de 5850 puntos, de producirse una ruptura desde estos niveles podría retroceder hasta 5650. En este escenario, preservar algo de liquidez en las carteras y reducir el perfil de riesgo es una alternativa.
Mercado local
A pesar del contexto global adverso, el índice Merval continúa su tendencia alcista y cierra la semana 2.300 USD CCL, lo que representa un incremento en las últimas cinco ruedas del 1,2% medido en dólares y de un 2,5% en moneda local.
El sector financiero continúa liderando la suba en lo que va de 2025, siendo Grupo Supervielle (+29%), Banco BBVA (+24%) y Banco Macro (+20%) las empresas que sobresalen. Por otro lado, en esta última semana se destacó la suba en YPF (+4,5%), Aluar (+4,2%) y Metrogas (+3,5%).
En el mercado de renta fija, el riesgo país retrocedió 8% en la semana y se encuentra en 562 puntos, su valor más bajo desde 2018. El jueves 9 se realizó el pago del vencimiento de enero de Bonares y Globales, por un total de USD 4,4 mil millones. Se detecta el atractivo de reinvertir lo generado por los bonos cortos en el tramo medio - largo de la curva, en particular los vencimientos de 2035 y 2038. A partir de la compresión de los “spreads” por legislación, luce conveniente la posibilidad de optar por los títulos ley Nueva York.
La semana próxima se espera la publicación del dato de IPC del mes de diciembre, con fecha pautada para el martes 14. Los analistas esperan que se sitúe entre 2,4% y 2,8%, dado que si se toma la inflación difundida por CABA (3,3%) y se la ajusta por las ponderaciones del índice nacional, el resultado arrojaría un valor de 2,7%. En este sentido, el presidente Javier Milei comentó en su cuenta de Twitter (X) que, si el IPC se encuentra en la zona de 2,5%, se podría bajar el “crawling peg” (ritmo de devaluación del dólar oficial) a 1% mensual.
Por último, el miércoles 15 se llevará a cabo la primera licitación del Tesoro del año. El lunes 13 se dará a conocer la oferta de la Secretaría de Finanzas para afrontar el vencimiento de la Lecap S17E5, que implica aproximadamente $1,7 billones.
