Finaliza enero con alta volatilidad
Por Milo Farro — 2025-01-31 17:34:53 — 2926 lecturas
En el marco de ruedas de negociación de alta volatilidad a raíz del lanzamiento de DeepSeek, la reunión de la Fed y la continuidad de la temporada de balances, los índices de renta variable de EE. UU. cierran la última semana de enero en forma negativa.
Mercado internacional
En sesiones de negociación marcadas por la volatilidad, los índices de renta variable estadounidenses experimentaron una caída semanal. El más afectado fue el Nasdaq con un retroceso del 1,5%, mientras que el S&P 500 cedió 1% y el Dow Jones culminó neutro. A pesar de esto, los tres índices principales de EE.UU cierran el mes de enero con ganancias.
La semana comenzó con un fuerte nerviosismo a raíz del lanzamiento de DeepSeek R1, un modelo de inteligencia artificial creado por una incipiente empresa china que habría logrado generar las capacidades de desarrollos como Chat GPT y Llama, pero con una inversión de algo más de 5 millones de dólares, a comparación de los cientos de millones invertidos por las empresas estadounidenses. Por su parte, el sector de semiconductores sufrió fuertes caídas luego de la noticia, siendo Nvidia (-18%) y TSM (-14%) las más castigadas en la primera sesión de la semana.
El miércoles la Reserva Federal optó por mantener la tasa de referencia en 4,25 - 4,50%, su rango actual. Esta decisión unánime, alineada a las expectativas del mercado, se funda en la permanencia de la inflación en niveles ”algo elevados” y la estabilización de las condiciones del mercado laboral.
En su discurso posterior, el titular de la entidad Jerome Powell mencionó que no hay prisa por llevar adelante nuevos ajustes dada la solidez de la economía estadounidense. Asimismo, evitó efectuar comentarios sobre la intención de Trump de reducir las tasas de interés, en un contexto de elevada incertidumbre para las decisiones de política a raíz del posible impacto del establecimiento de aranceles a las importaciones.
Continuando con la temporada de balances del último trimestre de 2024, en los últimos días presentaron resultados: Microsoft, Meta, Tesla, Apple, Visa, Mastercard, ExxonMobil y Chevron.
Microsoft anunció ingresos por USD 69,63 mil millones y una ganancia por acción de USD 3,23, por encima de USD 68,8 mil millones y USD 3,11 que proyectaban los analistas. El punto negativo reside en el segmento de la nube, que mostró un crecimiento inferior al del trimestre precedente y aportó ingresos por USD 25,5 mil millones, por debajo de 25,83 mil millones que se esperaban. Los inversores mostraron preocupación por esto último y las acciones cayeron 6% luego de la publicación del balance.
Tesla informó ingresos por USD 25,7 mil millones y un beneficio por acción de USD 0,73, en ambos casos inferiores a las expectativas del mercado, que estimaba USD 27,3 mil millones y USD 0,76 respectivamente. Elon Musk encabezó la conferencia de presentación de resultados y mencionó que la compañía va a lanzar la conducción autónoma sin supervisión como un servicio pago y que varias compañías tienen un interés significativo en licenciar la tecnología. A pesar de la decepción en los resultados, el mercado acompañó estas declaraciones y la cotización se incrementó 3%.
Meta publicó ingresos por USD 48,4 mil millones y un resultado por acción de USD 8,02, superiores a USD 47,04 mil millones y USD 6,77 que se preveían. Su CEO, Mark Zuckerberg, mencionó que 2025 será un excelente año para su asistente de inteligencia artificial y que espera redefinir la relación de la compañía con los gobiernos, entusiasmado por las oportunidades que presenta la política de Trump. El mercado celebró esta información y las acciones avanzaron 1,5% en la rueda posterior.
Apple dio a conocer ingresos por USD 124,30 mil millones y una ganancia por acción de USD 2,40, ambos casos superaron las estimaciones que esperaban ingresos por USD 124,1 mil millones y un resultado por acción de USD 2,35. Las ventas del segmento Mac e Ipad superaron lo que se proyectaba, al mismo tiempo que la facturación por Iphone fue levemente menor a la estimada. Los inversores mostraron entusiasmo por la solidez de los resultados al inicio, pero la cotización terminó cediendo 1% a raíz de los rumores de establecimiento de aranceles a China (parte importante del negocio de la empresa).
En el sector financiero, Visa y Mastercard, superaron las estimaciones de resultados efectuadas por los analistas y subieron 2% luego de la publicación de la noticia. En la industria energética, Chevron decepcionó las estimaciones de ganancia por acción y anunció una caída interanual en su EBITDA, cayendo 4% luego de la noticia.
En materia de datos macroeconómicos, el viernes se publicó el índice de precios PCE del mes de diciembre. La variación mensual de la medida preferida por la Fed fue de 0,3%, en línea con lo esperado por el mercado. De esta manera, el cambio interanual en este indicador se sitúa en el 2,6%.
Los informes sobre el mercado laboral y la continuidad de la temporada de balances se asoman como las variables clave a monitorear durante la próxima semana. En este sentido, el viernes 7 se publicarán las nóminas no agrícolas y la tasa de desempleo del mes de diciembre, mientras que el jueves 6 Google, Amazon y AMD presentarán sus resultados trimestrales.
Mercado local
En línea con la tendencia internacional, el Merval mostró un retroceso de 1,7% en USD CCL y se mantuvo neutro en moneda local, a causa de un incremento equivalente en los dólares financieros. De esta manera, el mercado local finaliza el primer mes de 2025 con una suba de 1,6% en USD y de 1,2% en pesos argentinos.
En la rueda del lunes se detectó un volumen de $130.000 millones en la plaza local, superando al monto operado en Cedear. Esta situación no habitual se vincula al clima de nerviosismo en los mercados globales a raíz del lanzamiento de Deepseek, que afectó a todos los activos de riesgo en general. Con el correr de la semana el monto operado empezó a normalizarse, cerrando con un volumen inferior al promedio en la sesión del viernes.
El jueves el BCRA dispuso una baja de 300 puntos básicos en la tasa de política monetaria, que se redujo de 32% a 29% TNA. Según el comunicado, la decisión del directorio se fundamenta en la consolidación observada en las expectativas de baja de la inflación. Este curso de acción fue acorde a lo esperado por el mercado, teniendo en cuenta que a partir del primero de febrero tiene lugar el recorte en la tasa de “crawling peg (ritmo de devaluación del dólar oficial) a 1% mensual. Si bien las Lecap ya venían descontando en parte esta noticia, en la rueda del viernes mostraron subas entre 0,1% y 0,6% a lo largo de toda la curva.
En el mercado de renta fija, los bonos soberanos cerraron con leves subas, mostrando cierta estabilidad desde el corte de cupón del 9 de enero. De esta manera, el riesgo país se encuentra en 623, 8 puntos por debajo de los 631 registrados en la última semana.
En la licitación del tesoro del 20 de enero se adjudicaron 6,6 billones de pesos, habiendo recibido ofertas por un total de 7,98 billones. Los instrumentos involucrados fueron Lecap con vencimientos en marzo y abril de 2025, Boncap con vencimiento en enero de 2027 y Boncer cero cupón a marzo de 2027. En dicha subasta se logró una renovación del 75%, alcanzando un “roll - over” total de 96% en el primer mes de 2025. La extensión de vencimientos fue por un total de 15,2 millones, en línea con la estrategia del Ministerio de Economía de reducir los compromisos de corto plazo y fortalecer la sostenibilidad de la deuda.
En este sentido, se llevó a cabo un canje voluntario de Boncer T2X5 (con vencimiento el 14 de febrero del corriente), a cambio de una nueva Lecap con vencimiento en noviembre de 2025. Finalmente, el monto involucrado en esta operación fue $1,18 billones (19,5% del total).
En sesiones de negociación marcadas por la volatilidad, los índices de renta variable estadounidenses experimentaron una caída semanal. El más afectado fue el Nasdaq con un retroceso del 1,5%, mientras que el S&P 500 cedió 1% y el Dow Jones culminó neutro. A pesar de esto, los tres índices principales de EE.UU cierran el mes de enero con ganancias.
La semana comenzó con un fuerte nerviosismo a raíz del lanzamiento de DeepSeek R1, un modelo de inteligencia artificial creado por una incipiente empresa china que habría logrado generar las capacidades de desarrollos como Chat GPT y Llama, pero con una inversión de algo más de 5 millones de dólares, a comparación de los cientos de millones invertidos por las empresas estadounidenses. Por su parte, el sector de semiconductores sufrió fuertes caídas luego de la noticia, siendo Nvidia (-18%) y TSM (-14%) las más castigadas en la primera sesión de la semana.
El miércoles la Reserva Federal optó por mantener la tasa de referencia en 4,25 - 4,50%, su rango actual. Esta decisión unánime, alineada a las expectativas del mercado, se funda en la permanencia de la inflación en niveles ”algo elevados” y la estabilización de las condiciones del mercado laboral.
En su discurso posterior, el titular de la entidad Jerome Powell mencionó que no hay prisa por llevar adelante nuevos ajustes dada la solidez de la economía estadounidense. Asimismo, evitó efectuar comentarios sobre la intención de Trump de reducir las tasas de interés, en un contexto de elevada incertidumbre para las decisiones de política a raíz del posible impacto del establecimiento de aranceles a las importaciones.
Continuando con la temporada de balances del último trimestre de 2024, en los últimos días presentaron resultados: Microsoft, Meta, Tesla, Apple, Visa, Mastercard, ExxonMobil y Chevron.
Microsoft anunció ingresos por USD 69,63 mil millones y una ganancia por acción de USD 3,23, por encima de USD 68,8 mil millones y USD 3,11 que proyectaban los analistas. El punto negativo reside en el segmento de la nube, que mostró un crecimiento inferior al del trimestre precedente y aportó ingresos por USD 25,5 mil millones, por debajo de 25,83 mil millones que se esperaban. Los inversores mostraron preocupación por esto último y las acciones cayeron 6% luego de la publicación del balance.
Tesla informó ingresos por USD 25,7 mil millones y un beneficio por acción de USD 0,73, en ambos casos inferiores a las expectativas del mercado, que estimaba USD 27,3 mil millones y USD 0,76 respectivamente. Elon Musk encabezó la conferencia de presentación de resultados y mencionó que la compañía va a lanzar la conducción autónoma sin supervisión como un servicio pago y que varias compañías tienen un interés significativo en licenciar la tecnología. A pesar de la decepción en los resultados, el mercado acompañó estas declaraciones y la cotización se incrementó 3%.
Meta publicó ingresos por USD 48,4 mil millones y un resultado por acción de USD 8,02, superiores a USD 47,04 mil millones y USD 6,77 que se preveían. Su CEO, Mark Zuckerberg, mencionó que 2025 será un excelente año para su asistente de inteligencia artificial y que espera redefinir la relación de la compañía con los gobiernos, entusiasmado por las oportunidades que presenta la política de Trump. El mercado celebró esta información y las acciones avanzaron 1,5% en la rueda posterior.
Apple dio a conocer ingresos por USD 124,30 mil millones y una ganancia por acción de USD 2,40, ambos casos superaron las estimaciones que esperaban ingresos por USD 124,1 mil millones y un resultado por acción de USD 2,35. Las ventas del segmento Mac e Ipad superaron lo que se proyectaba, al mismo tiempo que la facturación por Iphone fue levemente menor a la estimada. Los inversores mostraron entusiasmo por la solidez de los resultados al inicio, pero la cotización terminó cediendo 1% a raíz de los rumores de establecimiento de aranceles a China (parte importante del negocio de la empresa).
En el sector financiero, Visa y Mastercard, superaron las estimaciones de resultados efectuadas por los analistas y subieron 2% luego de la publicación de la noticia. En la industria energética, Chevron decepcionó las estimaciones de ganancia por acción y anunció una caída interanual en su EBITDA, cayendo 4% luego de la noticia.
En materia de datos macroeconómicos, el viernes se publicó el índice de precios PCE del mes de diciembre. La variación mensual de la medida preferida por la Fed fue de 0,3%, en línea con lo esperado por el mercado. De esta manera, el cambio interanual en este indicador se sitúa en el 2,6%.
Los informes sobre el mercado laboral y la continuidad de la temporada de balances se asoman como las variables clave a monitorear durante la próxima semana. En este sentido, el viernes 7 se publicarán las nóminas no agrícolas y la tasa de desempleo del mes de diciembre, mientras que el jueves 6 Google, Amazon y AMD presentarán sus resultados trimestrales.
Mercado local
En línea con la tendencia internacional, el Merval mostró un retroceso de 1,7% en USD CCL y se mantuvo neutro en moneda local, a causa de un incremento equivalente en los dólares financieros. De esta manera, el mercado local finaliza el primer mes de 2025 con una suba de 1,6% en USD y de 1,2% en pesos argentinos.
En la rueda del lunes se detectó un volumen de $130.000 millones en la plaza local, superando al monto operado en Cedear. Esta situación no habitual se vincula al clima de nerviosismo en los mercados globales a raíz del lanzamiento de Deepseek, que afectó a todos los activos de riesgo en general. Con el correr de la semana el monto operado empezó a normalizarse, cerrando con un volumen inferior al promedio en la sesión del viernes.
El jueves el BCRA dispuso una baja de 300 puntos básicos en la tasa de política monetaria, que se redujo de 32% a 29% TNA. Según el comunicado, la decisión del directorio se fundamenta en la consolidación observada en las expectativas de baja de la inflación. Este curso de acción fue acorde a lo esperado por el mercado, teniendo en cuenta que a partir del primero de febrero tiene lugar el recorte en la tasa de “crawling peg (ritmo de devaluación del dólar oficial) a 1% mensual. Si bien las Lecap ya venían descontando en parte esta noticia, en la rueda del viernes mostraron subas entre 0,1% y 0,6% a lo largo de toda la curva.
En el mercado de renta fija, los bonos soberanos cerraron con leves subas, mostrando cierta estabilidad desde el corte de cupón del 9 de enero. De esta manera, el riesgo país se encuentra en 623, 8 puntos por debajo de los 631 registrados en la última semana.
En la licitación del tesoro del 20 de enero se adjudicaron 6,6 billones de pesos, habiendo recibido ofertas por un total de 7,98 billones. Los instrumentos involucrados fueron Lecap con vencimientos en marzo y abril de 2025, Boncap con vencimiento en enero de 2027 y Boncer cero cupón a marzo de 2027. En dicha subasta se logró una renovación del 75%, alcanzando un “roll - over” total de 96% en el primer mes de 2025. La extensión de vencimientos fue por un total de 15,2 millones, en línea con la estrategia del Ministerio de Economía de reducir los compromisos de corto plazo y fortalecer la sostenibilidad de la deuda.
En este sentido, se llevó a cabo un canje voluntario de Boncer T2X5 (con vencimiento el 14 de febrero del corriente), a cambio de una nueva Lecap con vencimiento en noviembre de 2025. Finalmente, el monto involucrado en esta operación fue $1,18 billones (19,5% del total).
