Dinámica de la inflación, oferta de dólares y expectativas de tasas en Wall Street
Por Newsletter — 2026-04-21 13:49:09 — 2164 lecturas
La nueva edición de La Mañana del Mercado pone énfasis en el superávit comercial de bienes en Argentina y la estabilidad en el tipo de cambio. En este sentido, se evalúa el desempeño de bonos soberanos, el atractivo del Carry Trade en pesos y el análisis técnico de acciones ante los máximos en los índices internacionales.
La balanza comercial de marzo registró un superávit de USD 2.523 millones. Las exportaciones de bienes alcanzaron un nuevo récord y el sector energético tomó un rol preponderante. Además, existe una oferta pendiente de divisas de USD 3.200 millones por futuras liquidaciones de fondos provenientes de emisiones corporativas. Estos factores, junto con la llegada de la cosecha gruesa, permiten inferir un flujo vendedor de dólares significativo durante el mes de Mayo. Por otra parte, se puede observar que la demanda de cobertura por parte de empresas disminuyó en forma significativa respecto de septiembre de 2025.
En el segmento de instrumentos en pesos, el tramo largo de los títulos con ajuste CER mantiene relevancia ante un piso inercial de precios estimado en el 2,5%. En la parte de tasa fija se detectan rendimientos reales negativos a corto plazo, por lo cual se evalúa el atractivo de rotar hacia activos de mayor duración. Sin embargo, el riesgo de esta estrategia es la llegada de una normalización hacia tasas reales positivas.
El Merval en dólares encuentra un techo de corto plazo en la zona de los 2.100 puntos. Las acciones bancarias operan cerca de su media móvil de 200 ruedas, mientras el mercado evalúa indicadores de morosidad en el sistema financiero. El volumen de negocios permanece bajo, lo que limita la capacidad de los activos para iniciar tendencias alcistas.
Los índices estadounidenses alcanzan máximos históricos en un contexto de cierto optimismo por las negociaciones en Medio Oriente. El precio del petróleo experimenta una corrección por debajo de los USD 90, lo que afecta la dinámica de las compañías del sector. Por su parte, el sector financiero de Estados Unidos presenta señales de recuperación tras resultados trimestrales sólidos.
En el segmento de instrumentos en pesos, el tramo largo de los títulos con ajuste CER mantiene relevancia ante un piso inercial de precios estimado en el 2,5%. En la parte de tasa fija se detectan rendimientos reales negativos a corto plazo, por lo cual se evalúa el atractivo de rotar hacia activos de mayor duración. Sin embargo, el riesgo de esta estrategia es la llegada de una normalización hacia tasas reales positivas.
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