El riesgo país cerró la semana en máximos de 6 meses
El indicador elaborado por JP Morgan cerró la semana en 609 puntos, su valor más alto desde principios de abril. Los bonos soberanos se encuentran bajo presión por una combinación de factores locales e internacionales, mientras que el índice merval se acopló a esta dinámica y finalizó en la zona clave de 1.800 puntos. En el mercado de Estados Unidos, el S&P 500 y el Nasdaq operan cerca de máximos históricos a pesar del aumento en los rendimientos de los títulos del Tesoro.
El indicador elaborado por JP Morgan cerró la semana en 609 puntos, su valor más alto desde principios de abril. De esta manera, el incremento desde los mínimos del 7 de julio asciende a 206 puntos básicos y el movimiento está explicado tanto por factores locales como internacionales.
Por un lado, el contexto global no ayuda: la tasa a 10 años de Estados Unidos se encuentra en el 5,15%, 120 puntos básicos por encima de su valor previo al inicio del conflicto en Medio Oriente. Los principales motivos detrás de este incremento son la preocupación por las cuentas fiscales- Estados Unidos gasta más recursos en el pago de intereses de deuda que en defensa- y la competencia por el capital derivada de la demanda de financiamiento atada a los proyectos de IA.
A esto se le suman los factores locales: si bien los bonos de gran parte de los países del mundo se encuentran bajo presión, los títulos de Argentina están sufriendo un castigo particular. En este sentido, hasta hace unas semanas atrás el mercado descontaba una muy alta probabilidad de reelección del oficialismo (la paridad de AL29 llegó al 94%), pero a raíz de la evolución de la variable política y los últimos datos de actividad -que se esperaban magros- los inversores podrían estar comenzando a testear esa postura. Asimismo, la desaceleración en las compras del BCRA producto del cambio en la estacionalidad de los flujos del MULC implica la desaparición de un driver positivo, aunque no se posiciona como la causa principal del aumento en el riesgo país.
El EMAE de julio volvió a mostrar una economía que se mueve a dos velocidades: mientras que pesca y minería lideran el crecimiento interanual, construcción cayó un 3,3% respecto a julio de 2025 e industria y comercio lo hicieron en el orden de 5%. Si bien la caída del 2,9% respecto de junio representa el mayor retroceso mensual desde la pandemia, en el acumulado de 2026 la actividad creció 1,7% respecto de los primeros siete meses de 2025.
En el plano cambiario, tras el canje exitoso del 75% de las letras Dólar Linked, el dólar MEP alcanza $1.545 y el contado con liquidación cotiza a $1.620, con una brecha cercana a 5%. En un contexto de mayor demanda en el MULC, el BCRA cerró la rueda del viernes sin intervención y las reservas brutas se encuentran en USD 48.245 millones.
En la renta variable local, el Merval (IMV) retrocedió más de 5% en la semana y finaliza en 1.800 puntos, una zona de soporte técnico. Las acciones de bancos se acoplaron a los bonos y las empresas energéticas empezaron a sentir el impacto de un leve retroceso en el precio del petróleo. En tanto, BYMA y Galicia Asset Management anunciaron el lanzamiento del primer ETF emitido en el mercado bursátil argentino.
En el mercado internacional, el consenso asigna un 70% de probabilidad de otro incremento de tasas de interés en octubre. En el plano geopolítico, Trump recibió a Xi Jinping en Washington mientras se negocia la extensión de la tregua comercial hasta 2027. Por su parte, el petróleo brent retrocedió hasta USD 102 el viernes tras los rumores de reapertura del Estrecho de Ormuz en los próximos 7 días. Por más que esto se concrete, las restricciones en el suministro de petróleo no serán sencillas de resolver.
A pesar de la dinámica de las tasas, los principales índices cerraron la semana en terreno positivo. El Nasdaq (IXIC) avanzó cerca de 2% en el acumulado, el S&P 500 (SPX) un 1% y el Dow Jones (DJI) finaliza apenas por encima de la línea neutra. El sector tecnológico lideró las ganancias gracias al entusiasmo por la inteligencia artificial y noticias sobre el agente de IA de Meta (META), que trasladó el optimismo a fabricantes de memorias como Micron (MU) y SanDisk (SNDK).
Por un lado, el contexto global no ayuda: la tasa a 10 años de Estados Unidos se encuentra en el 5,15%, 120 puntos básicos por encima de su valor previo al inicio del conflicto en Medio Oriente. Los principales motivos detrás de este incremento son la preocupación por las cuentas fiscales- Estados Unidos gasta más recursos en el pago de intereses de deuda que en defensa- y la competencia por el capital derivada de la demanda de financiamiento atada a los proyectos de IA.
A esto se le suman los factores locales: si bien los bonos de gran parte de los países del mundo se encuentran bajo presión, los títulos de Argentina están sufriendo un castigo particular. En este sentido, hasta hace unas semanas atrás el mercado descontaba una muy alta probabilidad de reelección del oficialismo (la paridad de AL29 llegó al 94%), pero a raíz de la evolución de la variable política y los últimos datos de actividad -que se esperaban magros- los inversores podrían estar comenzando a testear esa postura. Asimismo, la desaceleración en las compras del BCRA producto del cambio en la estacionalidad de los flujos del MULC implica la desaparición de un driver positivo, aunque no se posiciona como la causa principal del aumento en el riesgo país.
El EMAE de julio volvió a mostrar una economía que se mueve a dos velocidades: mientras que pesca y minería lideran el crecimiento interanual, construcción cayó un 3,3% respecto a julio de 2025 e industria y comercio lo hicieron en el orden de 5%. Si bien la caída del 2,9% respecto de junio representa el mayor retroceso mensual desde la pandemia, en el acumulado de 2026 la actividad creció 1,7% respecto de los primeros siete meses de 2025.
En el plano cambiario, tras el canje exitoso del 75% de las letras Dólar Linked, el dólar MEP alcanza $1.545 y el contado con liquidación cotiza a $1.620, con una brecha cercana a 5%. En un contexto de mayor demanda en el MULC, el BCRA cerró la rueda del viernes sin intervención y las reservas brutas se encuentran en USD 48.245 millones.
En la renta variable local, el Merval (IMV) retrocedió más de 5% en la semana y finaliza en 1.800 puntos, una zona de soporte técnico. Las acciones de bancos se acoplaron a los bonos y las empresas energéticas empezaron a sentir el impacto de un leve retroceso en el precio del petróleo. En tanto, BYMA y Galicia Asset Management anunciaron el lanzamiento del primer ETF emitido en el mercado bursátil argentino.
En el mercado internacional, el consenso asigna un 70% de probabilidad de otro incremento de tasas de interés en octubre. En el plano geopolítico, Trump recibió a Xi Jinping en Washington mientras se negocia la extensión de la tregua comercial hasta 2027. Por su parte, el petróleo brent retrocedió hasta USD 102 el viernes tras los rumores de reapertura del Estrecho de Ormuz en los próximos 7 días. Por más que esto se concrete, las restricciones en el suministro de petróleo no serán sencillas de resolver.
A pesar de la dinámica de las tasas, los principales índices cerraron la semana en terreno positivo. El Nasdaq (IXIC) avanzó cerca de 2% en el acumulado, el S&P 500 (SPX) un 1% y el Dow Jones (DJI) finaliza apenas por encima de la línea neutra. El sector tecnológico lideró las ganancias gracias al entusiasmo por la inteligencia artificial y noticias sobre el agente de IA de Meta (META), que trasladó el optimismo a fabricantes de memorias como Micron (MU) y SanDisk (SNDK).