Se declaró el default, por ahora

Dos de las principales y más influyentes calificadoras de riesgo sepultaron esta semana a la deuda soberana en su categoría D, bajo un default selectivo -en tanto afecta a una determinada serie de títulos públicos emitidos bajo legislación extranjera-. Además, se han accionado los CDS que permiten el cobro por seguro contra default.

De esta forma Argentina, que declaró uno de las mayores cesaciones de pago de la historia moderna y se vio aislada de los mercados financieros internacionales durante años, no logró vencer contra la estrategia de ese 7% de tenedores de bonos que no ingresaron a la reestructuración, y fracasó en la táctica de la dilación ante los fallos contrarios de todas las instancias superiores.

Es evidente que en la actual coyuntura Argentina no puede pagar a los fondos sin la eventualidad de que se aplique la cláusula Rights Upon Futur Offers (RUFO) que impide efectuar una mejor oferta a los otros bonistas sin que ello dispare el reclamo de aquellos que sí aceptaron la quita y reestructuración.

En estos momentos la solución más factible y que más probabilidades parece generar es el convenio entre privados, en el cual los bancos y holdings financieros compren la deuda de los Holdouts para luego renegociar voluntariamente a partir de enero de 2015 cuando caiga la cláusula RUFO.

No obstante a las noticias, y tras una semana de alta volatilidad e intensa incertidumbre el MERVAL cerró con 5% de ganancias, a la espera de un posible acuerdo.

Lo mejor: EDN (13%), PAMP (12%) y GGAL (8,6%). Lo peor corrió por parte de APBR (-3,6%). Los títulos públicos también terminaron con aceptables resultados, y absorbiendo también la presión sobre el tipo de cambio. Lo mejor quedó en los bonos con legislación local, como el PARA (+4%), AN18 (3,9%) y AA17 (2,7%).