A pura volatilidad
Por Joaquín Candia — 2020-03-05 17:26:32 — 3972 lecturas
La alegría duro un día y el mercado norteamericano volvió a caer. Los inversores pendientes de la publicación del Ministerio de Hacienda sobre el A2M2.
Definitivamente no fue un buen día para la renta variable, los índices norteamericanos concluyeron la jornada con retrocesos del 3%, de esta manera devolvieron una parte considerable de lo ganado en día de ayer. Como consecuencia de la volatilidad reinante en el mercado, los inversores adquieren derivados del oro o en todo caso activos ligados a él. Mientras que las bolsas europeas sufrieron bajas promedios de entre 2,5% y 1,5%. El Merval no supo escapar a la tendencia global y bajó un 1,2%, con YPFD llevando la peor parte, -4.34%, seguido por CRES, -4%, y ALUA con un -3.
En lo que refiere a los ADRs argentinos, entre las que lograron variaciones positivas podemos destacar a TEO y LOMA y el resto cerró con variaciones negativas de hasta el 7%, con una YPF que alcanza mínimos históricos y toca los u$s 7,20.
Ante la incertidumbre mundial y el sentimiento de miedo que predomina entre los inversores, la renta fija de países como Estados Unidos son unos de los activos de refugio para la mayoría de los que operan en los mercados de capitales. De esta manera al haber más demanda de estos instrumentos su precio comienza a subir, es por esto que el rendimiento del bono a 10 años de USA se encuentra rindiendo 0,90% y se consolida como el nivel más bajo de su historia.
Otra situación muy distinta es la de los bonos argentinos ya que cuando hay incertidumbre los inversores huyen de los títulos locales y solo quedan los especuladores. Esto explica que los bonos soberanos se encuentran operando sin una relación tan estrecha con el mercado internacional. Los precios ya ajustaron a la situación del país y los movimientos son en parte por la coyuntura internacional, pero principalmente se deben a movimientos de corto por parte de los inversores especulativos. Los principales bonos en dólares retrocedieron desde un 2% hasta un 4,7%, siendo nuevamente los más afectados los que se posicionan en la parte larga de la curva.
En lo que respecta a los bonos pagaderos en pesos, toda la atención del día estuvo en el pago del A2M2. Si bien el aviso de pago aún no se encuentra publicado, la suba en su precio descuenta en gran parte de que el gobierno cumple su compromiso. Igualmente sobre el final de la rueda, seguía rindiendo alrededor de 7% por lo que se podría interpretar que aun no esta todo dicho.
El optimismo sobre la posibilidad del cobro del A2M2, empujó hacia arriba los precios de la curva en pesos, haciendo que los rendimientos caigan y dejen de reflejar el riesgo real de estos instrumentos.
El BCRA sigue convalidando la suba del tipo de cambio mayorista, el día de hoy volvió a aumentar un 0,1% mostrando la iniciativa del central para que el dólar no se atrase. Por otro lado el dólar MEP sigue bajando mientras que el CCL no experimentó variaciones. El MEP retrocedió un 0,2% y finalizó la rueda en $80,22.
EL riesgo país sigue sufriendo la volatilidad que vive el mercado de capitales y pegó un salto de 4,4% y la medición ya se encuentra levemente sobre los 2.300 puntos.
El INDEC dio a conocer los datos del índice de producción industrial manufacturero y en enero de 2020 se observa una baja de 0,1% de la actividad industrial respecto a igual mes de 2019. Pero la serie desestacionalizada muestra una variación positiva de 1,5% respecto al mes anterior (diciembre del 2019) con la que acumula dos meses consecutivos de crecimiento en la medición desestacionalizada.
La prudencia predomina en la mesa, si bien se entiende que la situación es diferente a la del AF20, hay varias similitudes que asustan. Hasta que no se publique el aviso de pago, el bono no paga. Mientras tanto se mira hacia el norte y las preguntas sobre hasta cuándo va a durar el rojo generalizado abundan además de la volatilidad. Nadie tiene una respuesta cierta, todas son suposiciones que se basan en las experiencias de los operadores.
En lo que refiere a los ADRs argentinos, entre las que lograron variaciones positivas podemos destacar a TEO y LOMA y el resto cerró con variaciones negativas de hasta el 7%, con una YPF que alcanza mínimos históricos y toca los u$s 7,20.
Ante la incertidumbre mundial y el sentimiento de miedo que predomina entre los inversores, la renta fija de países como Estados Unidos son unos de los activos de refugio para la mayoría de los que operan en los mercados de capitales. De esta manera al haber más demanda de estos instrumentos su precio comienza a subir, es por esto que el rendimiento del bono a 10 años de USA se encuentra rindiendo 0,90% y se consolida como el nivel más bajo de su historia.
Otra situación muy distinta es la de los bonos argentinos ya que cuando hay incertidumbre los inversores huyen de los títulos locales y solo quedan los especuladores. Esto explica que los bonos soberanos se encuentran operando sin una relación tan estrecha con el mercado internacional. Los precios ya ajustaron a la situación del país y los movimientos son en parte por la coyuntura internacional, pero principalmente se deben a movimientos de corto por parte de los inversores especulativos. Los principales bonos en dólares retrocedieron desde un 2% hasta un 4,7%, siendo nuevamente los más afectados los que se posicionan en la parte larga de la curva.
En lo que respecta a los bonos pagaderos en pesos, toda la atención del día estuvo en el pago del A2M2. Si bien el aviso de pago aún no se encuentra publicado, la suba en su precio descuenta en gran parte de que el gobierno cumple su compromiso. Igualmente sobre el final de la rueda, seguía rindiendo alrededor de 7% por lo que se podría interpretar que aun no esta todo dicho.
El optimismo sobre la posibilidad del cobro del A2M2, empujó hacia arriba los precios de la curva en pesos, haciendo que los rendimientos caigan y dejen de reflejar el riesgo real de estos instrumentos.
El BCRA sigue convalidando la suba del tipo de cambio mayorista, el día de hoy volvió a aumentar un 0,1% mostrando la iniciativa del central para que el dólar no se atrase. Por otro lado el dólar MEP sigue bajando mientras que el CCL no experimentó variaciones. El MEP retrocedió un 0,2% y finalizó la rueda en $80,22.
EL riesgo país sigue sufriendo la volatilidad que vive el mercado de capitales y pegó un salto de 4,4% y la medición ya se encuentra levemente sobre los 2.300 puntos.
El INDEC dio a conocer los datos del índice de producción industrial manufacturero y en enero de 2020 se observa una baja de 0,1% de la actividad industrial respecto a igual mes de 2019. Pero la serie desestacionalizada muestra una variación positiva de 1,5% respecto al mes anterior (diciembre del 2019) con la que acumula dos meses consecutivos de crecimiento en la medición desestacionalizada.
La prudencia predomina en la mesa, si bien se entiende que la situación es diferente a la del AF20, hay varias similitudes que asustan. Hasta que no se publique el aviso de pago, el bono no paga. Mientras tanto se mira hacia el norte y las preguntas sobre hasta cuándo va a durar el rojo generalizado abundan además de la volatilidad. Nadie tiene una respuesta cierta, todas son suposiciones que se basan en las experiencias de los operadores.
