Bonos bajo presión, informe de JP Morgan y valuación S&P 500
En La mañana del mercado analizamos la caída de la actividad económica a 2,9% mensual en julio, muy por debajo del 1% que esperaba JP Morgan, mientras las declaraciones de Patricia Bullrich generaron incertidumbre en los mercados. El riesgo país rebotó de 403 a 609 puntos básicos y la tasa del bono del Tesoro estadounidense a 10 años trepó a 5,22%, su nivel más alto desde 2004. En ese contexto, el S&P 500 opera con un PER futuro de 19,2 veces, por debajo de la media de cinco años, y más del 60% de sus acciones cotizan al menos 20% por debajo de sus máximos.
La actividad económica registró una caída del 2,9% mensual desestacionalizado y del 1,4% interanual en julio. El JP Morgan esperaba una contracción cercana al 1% mensual. El presidente afirmó en una entrevista con Bloomberg que la economía y la actividad están bien. En el programa se consideró que las declaraciones de Patricia Bullrich sobre no acompañar al presidente generaron incertidumbre en el mercado. Los argentinos compraron USD 2.853 millones en agosto. El dólar MEP cotizó a $1.550 y la brecha MEP-CCL se operó cerca del 5%. La probabilidad implícita de reelección de Javier Milei en el dólar es del 86%.
El riesgo país tocó un mínimo de 403 puntos básicos el 6 de julio y luego subió a 609 puntos, tras un máximo de 628. El bono AL29 tenía una paridad del 94% a principios de julio, mientras que el GD35 presenta una TIR del 10,7% y el AL35 del 12,3%. La probabilidad implícita de reelección en los soberanos promedia el 75%. El 15% de los vencimientos de deuda en pesos estaba concentrado post octubre de 2027 y ahora se acerca al 50%. Hoy se licitan Boncap, TAMAR, bonos CER y Dólar Link de octubre y noviembre.
La acción de Nubank (NU) cayó 8% tras la noticia de una posible compra del neobanco británico Monzo por entre 13.000 y 14.000 millones de libras. Mercado Libre (MELI) abrió con una baja de casi 3% tocando un mínimo de USD 1.685 y rebotó a USD 1.720; el 52% de sus ventas están en Brasil. Vista (VIST) cotiza en la zona de USD 68. La probabilidad implícita de reelección en el Merval es del 64%. En el programa se consideró que no se comprarían hoy activos argentinos y se preferiría esperar a que se definan los 1.800 puntos del Merval, que YPF puede ser una alternativa en USD 52,37 y que es prudente esperar antes de acumular MELI en esta zona.
La tasa del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años es de 5,22%, la más alta desde 2004, y a 30 años de 5,54%, con un aumento de 55 puntos básicos en el último mes. El mercado descuenta un 65% de probabilidad de suba de tasas en octubre. El S&P 500 abrió con baja del 0,5%, su PER futuro es de 19,2 veces, por debajo de la media de 5 años de 19,8 veces, y más del 60% de sus acciones cotizan más de 20% por debajo de sus máximos. El petróleo WTI cotiza a USD 97,50, y por su parte, el ETF de Brasil EWZ cotiza a USD 36. Los bancos centrales compraron 44 toneladas de oro en julio, un 158% por encima del promedio previo a 2022. Por último, el cobre bajó 9% en el último mes.
El riesgo país tocó un mínimo de 403 puntos básicos el 6 de julio y luego subió a 609 puntos, tras un máximo de 628. El bono AL29 tenía una paridad del 94% a principios de julio, mientras que el GD35 presenta una TIR del 10,7% y el AL35 del 12,3%. La probabilidad implícita de reelección en los soberanos promedia el 75%. El 15% de los vencimientos de deuda en pesos estaba concentrado post octubre de 2027 y ahora se acerca al 50%. Hoy se licitan Boncap, TAMAR, bonos CER y Dólar Link de octubre y noviembre.
La acción de Nubank (NU) cayó 8% tras la noticia de una posible compra del neobanco británico Monzo por entre 13.000 y 14.000 millones de libras. Mercado Libre (MELI) abrió con una baja de casi 3% tocando un mínimo de USD 1.685 y rebotó a USD 1.720; el 52% de sus ventas están en Brasil. Vista (VIST) cotiza en la zona de USD 68. La probabilidad implícita de reelección en el Merval es del 64%. En el programa se consideró que no se comprarían hoy activos argentinos y se preferiría esperar a que se definan los 1.800 puntos del Merval, que YPF puede ser una alternativa en USD 52,37 y que es prudente esperar antes de acumular MELI en esta zona.
La tasa del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años es de 5,22%, la más alta desde 2004, y a 30 años de 5,54%, con un aumento de 55 puntos básicos en el último mes. El mercado descuenta un 65% de probabilidad de suba de tasas en octubre. El S&P 500 abrió con baja del 0,5%, su PER futuro es de 19,2 veces, por debajo de la media de 5 años de 19,8 veces, y más del 60% de sus acciones cotizan más de 20% por debajo de sus máximos. El petróleo WTI cotiza a USD 97,50, y por su parte, el ETF de Brasil EWZ cotiza a USD 36. Los bancos centrales compraron 44 toneladas de oro en julio, un 158% por encima del promedio previo a 2022. Por último, el cobre bajó 9% en el último mes.